2019年高端裝備股權中期策略之:自動駕駛漸行漸近

【2019年高端裝備股權中期策略之:自動駕駛漸行漸近】自動駕駛是必然趨勢,封閉環境下的低速載物無人車最易商業變現。(廣證恒生)

  摘要:

  自動駕駛是必然趨勢,封閉環境下的低速載物無人車最易商業變現

  1。 需求:隨著國內適齡勞動力人口下降和勞動力成本的提升,在各個領域的機器換人是大勢所趨,自動駕駛作為AI技術在汽車和機器人領域的應用,將逐步對低端人力勞動形成替代。

  2。 空間:自動駕駛場景根據開放性、行駛速度和是否載人等變量的不同,其復雜性和可實現性差異很大,其中封閉環境下的低速載物無人車則是最早可變現的商業場景。預計到2025年,我國室內服務無人車總需求量約為94萬臺,對應市場空間為353億元。

  3。 企業特征:我們看好在市場空間較大的細分賽道上卡位較好、深耕細作,具備產品和渠道優勢的企業。

  多傳感器融合是自動駕駛標配,精度最高、探測距離遠的激光雷達不可或缺

  1。 需求:自動駕駛對于信息感知精度與決策速度要求非常高,客觀上要求多傳感器融合以提供多維度、互補性的環境信息,其中激光雷達精度最高、探測距離最遠,具有不可或缺的作用。

  2。 空間:一旦解決體積過大、成本過高的問題,激光雷達將會在各自動駕駛相關領域廣泛列裝,市場潛力巨大。預計到2025年,國內汽車領域的激光雷達市場空間將超過70億元,機器人領域的激光雷達市場空間將接近30億元。

  3。 企業特征我們看好軟硬件技術先進、同時在量產降本方面走在行業前沿的企業。

  高精度地圖在實時定位和路徑規劃上發揮關鍵作用,未來有巨大需求彈性

  1。 需求:高精度地圖是自動駕駛時代的重要基礎設施,在實時定位和路徑規劃上發揮關鍵作用,是無人車獲得即時動態信息的重要來源和決策基礎。

  2。 空間:隨著L3以上自動駕駛汽車比例的提升和機器人等領域對高精度定位導航的旺盛需求,未來高精度地圖有巨大需求彈性。預計到2025年,我國高精度地圖市場總規模可達116億元人民幣

  3。 企業特征:我們看好在定位網絡上布局領先、算法先進,同時具備成本優勢的企業。

  重點關注:激光雷達產品種類豐富、自研核心芯片、性價比優勢突出的鐳神智能;自建全國性高精度定位網絡、算法優勢明顯、有集約化運營優勢的星輿科技;深耕KTV、酒店和寫字樓配送等領域無人車、已開始規模化應用的優地科技

  風險提示:行業發展不達預期;同業競爭加劇;政策推進存在較大不確定性

  1。 適齡勞動人口數量下降,機器換人需求增加

  近五年來,15-64歲適齡勞動力數量持續下降,同比增長率在2018年達到-0.47%。我國出生率在2010-2015年間也處于低谷期,受我國人口結構變化影響,預計未來幾年內15-64歲適齡勞動力人口數量仍將持續下降。與此同時,住宿、餐飲等服務業人均工資不斷上漲,從2012年的31267元上漲至2017年的45751元。

 

  近年來,服務機器人行業市場規模不斷增長,從2010 年的39.64 億美元增長到2016年的74.5億美元,年均復合增速11.14%。根據IFR發布的《2018世界機器人報告》,2017年專業領域服務機器人銷量達到10.95萬臺,比2016年同比增長85%,銷售額達到66億美元。根據智研咨詢發布的專業領域服務機器人的銷售額和銷量,我們可推出專業領域服務機器人平均價格不斷下降,從2010年的223600美元變為2016年的96087美元。按照專業領域服務機器人平均價格和居民服務業人均收入在2017年的增速,可預測2020年專業領域服務機器人價格為44310美元/臺,服務業人均收入為53663元,將中美匯率假定為6.75,若服務機器人能夠持續使用超過5.6年,則在專業領域使用機器人的收益將超過雇傭普通工人。在適齡勞動力人口下降和人口老齡化等剛性驅動和技術進步的基礎上,機器換人需求不斷增加。

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